D'un côté, la déflation augmente le coût réel de l'encours de la dette et entraîne une diminution de la consommation, d'où une hausse des créances douteuses; d'un autre côté, l'augmentation du nombre de créances douteuses se traduit par un durcissement des conditions monétaires proposées aux entreprises et une diminution du prix des avoirs financiers, avec à la clef la poursuite de la déflation.

一方面，持续不断的通货紧缩增加了未偿债务的实际压抑了费者的，致坏帐增加，而另一方面，更多的坏帐使得商业信用条件更加不利且资产价格下降，致进一步的通货紧缩。